款项目，银行也不敢贷款。这就意味着，在一定的情况下，宽松的货币政策不能刺激投资需求，而且还可能加强人们对通货紧缩预期。因此，单纯用宽松的货币政策来治理通货紧缩，效果往往不佳，甚至可能无效。

    2．宽松的财政政策

    宽松的财政政策主要包括减税和增加财政支出两种方法。减税涉及到税法和税收制度的改变，不是一种经常xìng的调控手段，但在对付较严重的通货紧缩时也会被采用。在采用减税手段时应注意：①税收杠杆在本国是否灵敏?②减税政策要根据具体情况灵活运用，没有必要一刀切。例如，罗斯福在治理美国1929—1933年通货紧缩时就采用了减税的措施。基于当时贫富差距过大造成有效需求不足的观点，罗斯福的新税法降低了低收入者的税率，提高了高收入者的税率。

    财政支出是总需求的组成部分，因此增加财政支出可以直接增加总需求。同时，财政支出增加还可能通过投资的乘数效应带动私人投资的增加。运用财政支出手段所面临的首要问题是资金来源问题。特别是对于发展中国家，财政收入本来就有限，如果同时又采用了减税的政策，则往往会加重财政困难。

    解决此问题的方法有二，一是财政向中央银行借款或直接透支；二是发行国债。西方经济学者一般认为财政向中央银行借款应以短期为宜，借款目的应是解决临时xìng或季节xìng资金短缺。至于透支，则更不应被允许。否则，将直接威胁中央银行的独立xìng，不利于币值的稳定和经济的稳定持续发展。所以，普遍采用的做法是发行国债。当然，国债的发行也应有一定的限度。运用增加财政支出的手段还应警惕“挤出效应”。“挤出效应”理论由现代货币学派提出。他们认为，政府开支的增加如果并不伴随货币供应量的增长，那么，在支出增加和货币存量不变的情况下，必然导致利率的上升，由此引起私人投资和消费的缩减。因此，在对付通货紧缩时，通常都会将财政政策工具

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