局的责任，采用通胀指标监控法的国家一般要做出相应的制度安排。例如，英国从1994年开始，每月公布货币政策会议的备忘录，每季公布英格兰银行的季度《通货膨胀报告》11。

    （3）货币政策工具

    货币政策工具，即中央银行为谋求货币政策最终目标的实现而对货币供给量、信用量所使用的调控手段。它们包括：一般xìng货币政策工具和其它货币政策工具。

    一般xìng货币政策工具

    中央银行实施货币政策时启用一般xìng货币政策工具，旨在调控货币供给量和利率水平。之所以被称为一般xìng，是因为这些货币政策工具的使用所影响的是信用总量，从而是整个国民经济，并不局限于特定部门。一般xìng货币政策工具包括：贴现政策、公开市场cāo作和法定存款准备金。

    贴现政策

    贴现政策这一货币政策工具的使用主要表现在中央银行改变贴现利率上。所谓贴现利率，在大多数的情况下其实就是中央银行对商业银行或存款式金融机构的贷款利率。贴现政策是通过影响贴现贷款和基础货币的量来影响货币供给。

    中央银行提高或降低贴现利率使商业银行或其他金融机构向中央银行借款的成本发生变化，从而渐次影响基础货币投放量、货币供应量与其他经济变量。

    一国中央银行如果想紧缩信用以减少货币供给量，它可以提高贴现利率，于是，商业银行向中央银行借入同量货币资金的利率成本增加，从而缩减其借款量。当商业银行用准备金资产来偿还其向中央银行的借款时，将直接导致中央银行基础货币量的减少，从而货币供给量相应减少（如货币乘数不变）。商业银行因向中央银行借款的利息成本增加，则相应调高贷款利率而使其客户借款成本增加，结果导致客户缩减信贷需求（如其他条件不变），从而使商业银行信贷规模缩减，货币供给量下降。

    中央银行降低贴现利率，则贴现贷款增加、信用扩张，货币供给量上升。

    美国联邦储备银行的贴现贷款有三类：

    1、调整xìng贷款。对于货币政策来说，它是最重要的贴现贷款，主要用于解决银行因暂时的存款流出而产生的短期流动xìng问题。对这种贷款收取的利率就是基本贴现利率。

    2、季节xìng贷款。这种贷款用于满足少数银行，比如农业地区的银行的季节xìng需要。其利率高于基本贴现利率。

    3、长期贷款(Extended Credit)。这种贷款用于救助那些因存款流出而遭遇严重流动xìng问题的银行，因为不指望迅速收回，所以被称为长期贷款。其利率高于季节xìng贷款利率。

    贴现贷款不仅作为政策工具被用来影响银行体系的准备金，影响基础货币乃至货币供给量，而且还被用于防止金融恐慌，即当银行危机发生时，向银行体系提供必需准备金。

    除此之外，中央银行还可以通过升降贴现利率显示其政策意图，由此启发社会公众自动调节信用需求，从而影响一国经济。这表现在：中央银行提高贴现利率，预示货币供给量将趋于减少，市场利率将会提高，社会公众从自身利益考虑就会减少投资和消费；中央银行降低贴现利率，预示货币供给量将趋于增加，市场利率将会降低，社会公众从自身利率考虑就会增加投资和消费。这就是通常所说的贴现政策的“宣示效应”。

    有以下的缺点：

    1、宣示效应不明确，即可能被错误理解。

    2、当贴现利率被确定时，市场利率的变动将不可避免地引起贴现利率与市场利率之间的差额频繁波动，从而导致贴现贷款和货币供给量波动，结果使得货币供给难于控制。

    

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