币乘数：基础货币扩张的倍数

    1．货币乘数的概念

    作为货币供给之源的基础货币，可以引出数倍于自身的货币供给量。货币供给量之所以数倍于基础货币，是由于商业银行信用扩张或派生存款的缘故。

    货币乘数即基础货币扩张或收缩的倍数，是货币供给量与基础货币之比，它表明每1元基础货币变动所能引起的货币供给量的变动。用m 表示货币乘数，Ms表示货币供给，Mb表示基础货币，其公式是：

    m=（C+D）/（C+R）=Ms/Mb

    上述表达式是非常有意义的，它将对货币供给的分析分解为对基础货币和货币乘数的分析。

    基础货币是由现金C和存款准备金R两者构成。货币供给量是由现金C和存款货币D两者构成。因此，基础货币与货币供给量的关系可用下图表示。

    基础货币Mb = C+R

    货币供给量M1= C+D

    观察此图，可以看出现金既是基础货币的组成部分，又是货币供给量的组成部分。虽然现金在创造存款货币的过程中起着不可或缺的作用，但是，在整个货币供给的过程中，现金的数量并没有变化，中央银行发行多少，流通中就只能是多少。影响基础货币和货币供给量二变量之间发生数量变化的是存款货币D，引起存款货币D倍数增加的是货币乘数这一因素。显然，货币乘数大于1 ，而且存款货币占货币供给量的比例越大货币乘数也越大。之所以会如此，是因为一元现金就是一元基础货币，而一元的存款货币只需要相当于准备率的基础货币。如法定存款准备率为20%，则一元存款货币只需2角的基础货币。换言之，这时一元的准备金可支持5元的货币供给量。

    2.M1、M2层次货币乘数的推导

    前面讨论存款货币创造在量上的限制因素时，对各种情况下的存款乘数K还只是以活期存款为范围考察的，因而它只可称为活期存款乘数。但是，讨论存款乘数的主要原因是为了便于计算货币乘数。

    货币与存款是两个不同含义的概念，货币既包括存款又包括现金，而存款又可分为活期存款、定期

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