ìng。正是由于这种稳定xìng，中央银行在控制货币供给方面把重点放在了基础货币的控制上。

    2.影响基础货币变动的因素

    基础货币直接表现为中央银行的负债。从中央银行资产负债表可以看出，作为负债的基础货币是与各项资产业务相对应的，而且通过中央银行资产业务cāo作可以使基础货币数量发生变化。

    (1)中央银行对商业银行的债权规模与基础货币量。中央银行对商业银行提供信用支持，主要是以票据再贴现和放款两种资产业务形式进行。前者是商业银行把自己贴现的票据送到中央银行要求贴现。结果是商业银行所持有的中央银行负债即存款准备金增加。后者则是中央银行与商业银行之间在协商好贷款的数额、期限和利率等条件后，直接在商业银行的存款准备金帐户上加记相应的货币金额。因此，中央银行对商业银行扩展上述两种资产业务，就是基础货币的等量增加；反之，如果缩减对商业银行的信用支持，比如收回贷款，则商业银行的准备金相应减少，即基础货币相应减少。

    (2)中央银行对财政的债权规模与基础货币量。中央银行是以向财政贷款或购买财政债券的形式构成对财政的债权。增加的财政金库存款是要支用的。一旦支用，就会形成商业银行存款的增加，从而也使商业银行在中央银行准备金存款相应增加，即基础货币增加。

    (3)外汇、黄金占款规模与基础货币量。由外汇、黄金等构成的储备资产，是中央银行通过注入基础货币来收购的。如果注入的货币是用于向企业或居民直接收购外汇、黄金，或会使企业居民在商业银行的存款增加，从而商业银行所持有的中央银行负债即存款准备金增加，或会使现金投放增加。无论哪种情况，都是基础货币增加。如果中央银行是向商业银行收购外汇黄金，则会直接引起商业银行的准备金增加，从而基础货币增加。

    3.基础货币与商业银行的货币创造

    从前面商业银行创造存款货币的过程可以看到，就单个商业银行而言，它的受信业务先于它的授信业务。商业银行创造存款货币的能力虽直接受制于法定存款准备率、超额存款准备率、现金漏损率等因素，但首要的是视其在受信中所能获得的原始存款的数量。而这些原始存款正是来源于中央银行创造和提供的基础货币：中央银行把现金投入流通，公众用现金向银行存款，其结果就是增加商业银行的准备金，这也就相当于增加了商业银行的原始存款。如果流通中非银行部门及居民的现金持有量不变，只要中央银行不增加基础货币的供给量，商业银行准备金便难以增加，从而也无从反复去扩大贷款和创造存款。如果中央银行缩减或收回对商业银行等机构的信用支持，从而减少基础货币的供给，则必然引起商业银行准备金持有量的减少，并必将导致商业银行体系对贷款乃至存款的多倍收缩。所以，基础货币及其量的增减变化直接决定着商业银行准备金的增减，从而决定着商业银行创造存款货币的能量。

    概括地说，中央银行提供的基础货币与商业银行创造存款货币的关系，实际上是一种源与流的关系。中央银行虽然不对一般企事业单位贷款，从而不能由此派生存款，但却掌握着商业银行创造存款货币的源头——基础货币的创造与提供；商业银行作为直接货币供给者，其创造存款货币的存贷活动，从而能提供的货币数量，均建立在基础货币这个基础之上。当经济中原有的基础货币已最大限度地为商业银行所利用，并创造出多倍存款货币，却仍然不能满足经济发展的需要时，唯一的出路是靠中央银行创造、补足基础货币。实际上，随着社会扩大再生产的不断发展，新的基础货币不断被中央银行创造出来，又经商业银行体系不断创造出满足经济需要的货币供给量。

    10.3.2货

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