金；Ml：狭义货币供应量，即MO+企事业单位活期存款；M2指广义货币供应量，即M1+企事业单位定期存款十居民储蓄存款。在这三个层次中，MO与消费变动密切相关，是最活跃的货币；M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动xìng仅次于MO；M2流动xìng偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供应量，主要指M2。

    这样我们就容易搞清楚其中的道理，M2与社会总需求有关。中国在经济高速增长的这十来年，我们的M2一直保持在16．5％左右的增长。2009年的国务院总理的政府工作报告确定的M2目标为17％，这就已经考虑了增大货币供应的问题，全国人大代表举手通过。

    社会财富没有增加，而货币多投放会导致什么后果呢?很多人都会回答，那肯定会发生通货膨胀啊。可是，我们并没有看见千万种商品平均价格加权指数的上涨，而是万千种商品价格更加低廉，中国民众的购买力不足，而所有的商品产能都在过剩。当然，经济学家一直就有这么两种学派，一个是费里德曼的货币主义学派，理论核心是，只要多发行了货币就是通货膨胀，因为货币相对商品贬值了；还有一个学派，是萨缪尔森学派，主张千万种商品加权指数上涨才能认为是通货膨胀。

    明眼人一看，这里会出来一个名义上的通货膨胀和实质上的通货膨胀，费里德曼讲得正是实质上的通货膨胀，而萨缪尔森讲的是名义上的通货膨胀。2009年以后，中国还会发生房价上涨，但是，都不可能是实质上的上涨，而是名义上的上涨，实质上在以后漫长的年代，相对货币价值，中国房价至少有10年的下跌。2009年的上涨已经透支了未来十多年的价值，只有不负责任的经济学家才会说房价长期肯定看涨。什么是长期?什么是短期?对资产来讲、对人生来讲，10年就是长期，在10年里价值都已经被透支，那就是长期下跌。

    回过头来，再来看看多发的货币去了哪里?中国经济的深

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