浮动，增强了利率杠杆的弹xìng和调节作用。21

    金融市场的创新

    改革开放以前，我国没有金融市场，资金融通完全依靠财政拨款或银行间接融资渠道。1981年，国家财政部开始发行长期政府债券，我国金融市场发展的序幕由此拉开。经过二十多年的努力，到目前为止，我国已经建立并形成了多种类、多层次、初具规模的金融市场体系。

    （1）票据贴现市场。从1980年起，上海开始进行商业票据贴现业务的试点，1982年中国人民银行肯定了成绩并推广经验，1986年正式开办了对专业银行贴现票据的再贴现业务，推动了票据承兑贴现和再贴现业务市场的发展。

    （2）同业拆借市场。在计划经济时期，我国银行信贷资金管理体制实行的是统存统贷、存贷分离，“打酱油的钱不能打醋”，根本谈不上资金拆借。改革开放以后，众多不同形式的金融机构的发展，使信贷资金在使用上出现了时间差、地区差、行业差、项目差，客观上产生了相互调剂、融通资金的要求。至1996年1月，全国统一资金拆借市场成功地实现了一级jiāo易网络联网试运行，生成了全国统一的同业拆借加权平均利率，并对外公布。使中国的同业拆借市场得以规范运行和发展。

    （3）证券市场。我国证券发行的直接原因是为了弥补国家建设资金的不足。随着经济的发展，1981年，政府发行了建国以来第一次长期国债，随后，有价证券的发行种类逐渐增多，国债、企业债、金融债、股票等相继登台亮相，为国家的经济建设、企业的发展，增加了更多的直接融资的渠道，也为老百姓提供了更多的、可供选择的投资机会。

    在资本市场的建立上，我国不仅借鉴国外经验，而且根据中国国情有所创新，形成了具有中国特色的A股、B股市场。在市场结构上形成了以承销商为主的一级市场；以沪、深两市jiāo易所为核心、以各城市证券jiāo易中心为外围、以各地券商营业部为网络的二级市场。

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