相对于每个国家都有一个高于零值的有利于经济发展和充分就业的物价上涨率区间(A，B)。反之，凡是低于A的物价上涨率都不利于经济的发展和充分就业，也就可以被称为是通货紧缩。照此观点，通货紧缩的物价上涨率区间应为(—∞，A)。也就是说，通货紧缩并不意味着物价上涨率一定为负值。当物价上涨率为(0，A)时，经济面临相对通货紧缩，经济发展将受到损害，但程度轻微。当物价上涨率为(—∞，0)时，经济面临绝对通货紧缩。经济将出现衰退甚至萧条。

    在现实经济中，不同国家在不同时期的通货紧缩都有其具体的产生原因。例如，美国1865—1896年的通货紧缩被解释为工业革命带来的生产力水平迅猛提高、严格控制绿钞发行、世界范围内商品价格下降以及此前美国物价涨幅过高的结果。而对1929—1933年的通货紧缩，凯恩斯认为是投资机会减少和投资需求下降所至。而货币主义者则认为，其原因是美联储防止银行破产努力的失败和1930年底至1933年货币存量的下降。对于中国当前面临的通货紧缩的导因，比较流行的观点是“债务——通货紧缩”理论，即认为由于企业债务负担过高，利息负担过重，致使企业效益降低。相应地，银行信用萎缩，导致流通中货币减少，总需求减少，最终引发通货紧缩。可见，无论通货紧缩是由何种具体原因引起的，最终都要归结到总需求与总供给失衡上来。

    通货紧缩对社会经济的影响

    1、通货紧缩对经济增长的影响。

    通货紧缩会抑制经济增长，甚至使经济发生衰退。其理由主要包括：①物价的持续下降使生产者的利润减少甚至亏损，这将使生产者减少生产或停产，进而使经济增长速度受到抑制。②物价持续下降使实际利率提高，这将使债务人受损，而债务人大多是生产者和投资者。因此，通货紧缩会影响生产和投资，从而对经济增长带来负面影响。③物价持续下降使生产和投资减少，这将导致失业增加和居民收入减少。而居民收入水平降低会相应减少消费需求，加剧总需求的不足，进一步加重通货紧缩，使经济远离充分就业状态，社会总产出进一步降低。

    2、通货紧缩的财富效应

    同通货膨胀一样，通货紧缩也具有财富分配效应，只是结论刚好相反。在通货紧缩中，由于物价水平下降，实物资产的货币价值通常也会随之而降低。降低的幅度，有的会高于通货紧缩率，有的则低于通货紧缩率。同一种实物资产，在不同的条件下，其货币价值的变动幅度较之通货紧缩率也会时高时低。金融资产中的股票，由于其货币价值取决于其市场价格，而市场价格受诸多因素影响，所以其货币价值在通货紧缩中的变动方向很难确定。物价降低提高了货币的购买力，因此现金将会升值。对存款、债券等货币xìng资产而言，如果其利息固定，其货币价值同样会上升；而对货币xìng负债来说，通货紧缩将加重债务人的负担。

    上述分析是基于微观的层面，讨论具有不同财富结构的微观主体在通货紧缩中所受到的不同影响。此外，以美国著名经济学家唐·帕尔伯格为代表的一些学者提出了通货紧缩具有财富收缩效应的观点。这一论点建立在宏观层面上。唐·帕尔伯格指出，通货膨胀使再分配财富的总额上升，而通货紧缩却意味着财富总额打了一个折扣。也就是说，通货紧缩使全社会财富缩水。这一观点与通货紧缩促退论的观点是一致的。

    3、通货紧缩的再分配效应

    通货紧缩的再分配效应可以从两个方面加以考察。

    (1)通货紧缩影响企业和居民之间的社会财富再分配。

    从总体上看，企业在经济当中主要充当债务人，而居民在经济当中主要充当债权人。在通货紧缩时期，名义利率的下

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