因为经济运行有其固有的周期xìng倾向，而管理层对经济形势的认识、判断和决策，以及政策生效都有一段时差。这就是说，管理层在经济过热时采取的紧缩政策，很可能在萧条时期发生作用；而在萧条时期采取的扩张xìng政策，则可能在繁荣时期发生作用。从而不是“熨平”，而是扩大经济波动的幅度。所以货币主义则主张采取“规则”的货币政策，即不管经济运行处于什么状态，货币供给都按预期的经济增长率和物价上涨率之和增长。这就能给经济提供一个稳定的金融背景，避免凯恩斯主义财政政策和货币政策的扰乱，从而抵消经济体制中由其他原因所引起的动dàng。

    附录3：货币数量说的结论：

    传统的货币数量论假定，货币流通速度是不变的常数。如果把剑桥方程式  作为货币需求函数的表达式，则式中也为固定不变的常数。于是随作同比例的变化。换句话讲，人们自愿经常保持在手边的平均货币量与名义收入或货币收入作同比例的变化，人们对货币需求的收入弹xìng等于1()。同时，货币流通速度为固定不变的常数，还暗示着这样的假定，即利率对或没有影响，人们对货币的需求唯一决定于收入水平。货币需求函数式可以表述为，对货币需求的利率弹xìng等于零()。

    凯恩斯的流动xìng偏好理论假定，影响人们对货币需求的是两个因素：收入水平与利率水平，凯恩斯的货币需求函数式可以表述为下面的形式：。其中的相当于剑桥方程式的，即对活动余额的货币需求，其数量随收入水平而同方向变化，但两者并非同比例变化，人们对货币需求的收入弹xìng大于零而小于1()。式中的另一部分表示，对投机余额的货币需求完全取决于市场利率的大小。利率水平的高低及其变化，是影响人们对货币的需求的重要因素。也就是说，货币需求的利率弹xìng不是为零，弹xìng系数的绝对值大于零()。由于利率变动对货币需求影响极大，因而货币流通速度是极不稳定的。

    与上述观点相反，弗里德曼认为，货币数量说并不需要假定或是固定不变的常数，而只需要强调它们的稳定xìng。他认为，货币需求函数是一个稳定的函数，人们对货币的需求同影响这一需求的诸因素间，存在着一种稳定的函数关系。或虽然不是固定不变的常数，但的变化将怎样引起或的变化，却是有规律可循的。我们从前面的分析中可以看到： 的系数-0.155是相当低的，它表明，货币需求的利率弹xìng较小，当利率提高1%时，只会引起货币需求减少0.155%，其它的一些研究证实了这一点。从统计资料中得到的货币需求的利率弹xìng都在-0.1到-1.0的范围之内。货币需求的利率弹xìng很小，它说明货币需求对利率的变化并不是十分敏感的，利率对货币需求的影响甚微。也就是说，货币需求量是稳定的，因而，货币流通速度也是非常稳定的。

    当然，对货币需求函数的稳定xìng，弗里德曼并不仅仅用“利率弹xìng极低”来加以证明。他说：“我们尽可能正确地决定货币需求函数的特征，包括其对利率的需求弹xìng，乃是及其重要的是。但是，我认为，只要甚少有接近于的现象，不论弹xìng估计值为0，-0.1、-0.5或-2.0，都不至于影响货币理论或货币政策的‘基本问题”。他还说，货币理论与政策上的重要考虑在于，货币需要是否能以相当少量的变数的安定函数来表达，以及此项函数是否能以合理的正确度作实证的说明。该函数究竟包含一个利率或一组利率，则重要xìng小得多。这就是说，货币需求对于各变量的具体弹xìng的大小是无关紧要的，关键在于对各变量变化是否有规律可循，货币需求对各变量变化是否得到确定的估计值。对于货币需求函数中自变量逐一

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