．1投资银行基本理论

    投资银行是资本市场中最重要的一类中介机构，它产生于欧洲，在西方已有几百年的历史，现代投资银行业最发达的国家是美国，投资银行(invescomnt bank)这一称谓也主要是在美国使用，在英国、澳大利亚及原先的英联邦国家人们习惯称之为商人银行comrchant bank)，在日本则被称为证券公司(securities Co. Ltd)。尽管名称不同，但从其业务与功能来看，都具有现代投资银行的xìng质。

    目前，理论界对于投资银行的定义还没有一致的结论。美国著名的金融投资专家罗伯特?库恩根据业务范围的宽窄，提出了四种投资银行的定义：广义投资银行是指任何经营华尔街金融业务的金融机构，其业务包括证券、国际海上保险、不动产投资等几乎全部金融活动。较广义投资银行是指经营全部资本市场业务的金融机构，其业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购、咨询服务、资产管理、创业资本等，但不包括证券零售、不动产经纪、保险、抵押银行业务等。较狭义投资银行是指经营部分资本市场业务的金融机构，业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购等，不包括创业资本、基金管理、风险管理等业务。狭义投资银行，是指仅从事一级市场证券承销和资本筹措以及二级市场证券jiāo易和经纪业务的金融机构，这是最传统的投资银行定义。库恩认为，上述第二种定义即较广义的投资银行定义是最能概括美国投资银行现状的定义，因为根据“以为公司服务为准”的原则，投资银行应是以提供各种服务来媒介资金盈余者和资金短缺者，而那些业务范围仅限于帮助客户在二级市场上出售或买进证券的金融机构，其作用仅是方便了jiāo易，因此只能称作证券经纪公司。

    作为一类典型的非银行金融机构，投资银行与商业银行的区别是明显的，尽管大多数国家已从法律上消除了投资银行和商业银行之间的业务界限，但在理论上和现实中两者的区别依然存在。首先，从本源上讲，商业银行是存贷款银行，存贷款业务是其本源业务，其它各种业务都是在此基础上衍生和发展起来的；投资银行是证券承销商，证券承销业务是其业务中最核心的一项。其次，从功能上看，商业银行行使间接融资的职能，具有资金盈余者的债务人和资金短缺者的债权人的双重身份，从而承担了资金融通过程中的所有风险，为降低风险，其活动场所主要侧重于短期资金市场；投资银行行使的是直接融资的职能，它只是作为资金供需双方的媒介，但并不介入投资者和筹资者之间的权利义务关系，并且投资银行一般是侧重于资本市场的活动。再次，从利润构成上看，商业银行的利润首先来自于存贷差，其次才是资金营运收入和表外业务收入；投资银行的利润主要来自于佣金，包括一级市场承销证券获得的佣金，二级市场作为证券jiāo易经纪收取的佣金，以及金融工具创新中资产及投资优化组合管理中收取的佣金，其次才是资金营运收入和利息收入。最后，从管理方式上看，商业银行的经营更注重安全xìng，这是由其负债的“硬约束”和资产的“软约束”的特征决定的，因此它的资产除各项贷款外，资金营运主要在同业往来和国债与基金等低风险的证券投资上；投资银行在控制风险的前提下更注重以获取高收益为目标的开拓创新，其资金营运主要在风险较高的股票、债券、外汇及掉期、衍生工具等契约式投资上。

    从上述投资银行与商业银行的区别可以看出，正是由于投资银行在资本市场上承担了金融中介的重要角色，资本供给者与资本需求者的金融jiāo易才得以顺利进行。具体来说，投资银行在媒介资本供求双方的过程中，发挥了咨询、策划与cāo作的中介作用，并为筹资的成功提供法律上和技术

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