课新税或加重旧税，就益形困难。至于暂时停止偿还债务，人民是不会马上感到痛苦

    的，因此也不致引起怨言，也不致引起不平之鸣。所以，挪用减债基金，常为摆脱目前

    困难的显然容易的方策。可是，公债所积愈多，研究如何缩减公债愈成为必要，而滥用

    减债基金，就愈危险、愈会导致毁灭。公债减少的可能xìng愈少，挪用减债基金来应付平

    时种种特别开支的可能xìng和必然xìng愈大。当一国国民已负担过度的赋税，除非迫于新的

    战争，除非为报国仇，除非为救国难，人民是不能再忍受新税的课征的。所以减债基金，

    常不免于滥用。

    英国自最初仰赖永久息债法那种破坏xìng方策以来，平时公债的减少，从来没和战时

    公债的增加相称。现时存在的巨额公债，大部分还是起源于从1688年开始并于1697年由

    里斯韦克条约结束的那一次战争。

    1697年12月31日，英国的长短期公债，计达二千一百五十一万五千七百四十二镑十

    三先令八便士半。其中有一大部分是由于短期预支，有一部分是以终身年金借入。所以

    不到四年，即在1701年12月31日以前，一部分就偿还了，一部分又归于国库，其额达五

    百一十二万一千零四十一镑十二先令四分之三便士。在如此短期内，偿还了如此多公债，

    实为前所未有。所以当时所余的公债，就不过一千六百三十九万四千七百零一镑一先令

    七又四分之一便士。

    在那次起于1702年而终于乌特勒克特条约的战争中，公债益形增大起来。1714年12

    月31日，公债数额计达五千三百六十八万一千零七十六镑五先令六又十二分之一便士。

    应募南海公司基金，又使公债增加。在1722年12月31日，公债数额达到五千五百二十八

    万二千九百七十八镑一先令三又六分之五便士。1723年起开始还债，但非常缓慢，到

    1739年12月31日，即在十七年太平无事的岁月中，所偿还公债，总共只八百三十二万八

    千三百五十四镑十七先令十一又十二分之三便士。那一年末，公债余额，还有四千六百

    九十五万四千六百二十三镑三先令四又十二分之七便士。

    1739年发端的西班牙战争，和紧接西班牙战争而起的法兰西战争，使公债益形加多。

    1748年12月31日，即该战争以埃拉查帕尔条约结束之后，公债数额已达七千八百二

    十九万三千三百一十三镑一先令十又四分之一便士。上述十七年太平无事岁月中的公债

    偿还颇，不过八百三十二万八千三百五十四镑十七先令十一又十二分之三便士；然而未

    满九年的战争所增加的公债额，却为三千一百三十三万八千六百八十九镑十八先令六又

    六分之一便士。

    在佩兰主政的时候，公债利息由百分之四减低至百分之三，于是减债基金增加，偿

    还了某一部分公债。1755年即最近战争勃发以前，英国长期公债为七千二百二十八万九

    千六百七十三镑。1763年1月5日，即媾结和约时，长期公债达一亿二千二百六十万三千

    三百三十六镑八先令二又四分之一便士，尚有无担保公债一千三百九十二万七千五百八

    十九镑二先令二便士。但是，由战争引起的费用，并不干媾结和约之日，便告终止，所

    以1764年1月5日，长期公债虽已增至一亿二千

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