美家庭，北京的家庭债务比例高达122%，上海、青岛、杭州等城市家庭债务比例分别达到155％、95％、91％。

    我们来看看中央政府的财政赤字，这相当于中央政府的负债。2007年中央财政赤字只有2000亿元，占GDP的比重为0．8％；2008年，中央财政赤字1800亿元，占GDP的比重为0．6％；2009年，中国财政赤字规模为9500亿元，其中中央财政赤字7500亿元，中央财政为地方代发了2000亿元的地方债，占GDP的比例为2．8％。2010年，财政赤字计划为10500亿元，其中中央财政赤字8500亿元，代发地方债2000亿元，赤字率(财政赤字占GDP的比重)仍在3％以下。国际上通行的马约标准：赤字率国际安全线一般设为3％。2010年全国财政赤字预计占GDP的2．8％，但是，如果GDP被注水，加上未统计在内的及其他隐xìng财政赤字，则可能大大突破国际安全线。

    再来看看地方政府迅速膨胀的巨幅债务。截至2009年12月末，商业银行对地方政府融资平台的贷款余额已达7．38万亿元左右。以地方政府负债中85％来源于银行信贷来粗略计算，当前地方政府负债余额已超过10万亿元。7万亿元左右的贷款占我国商业银行人民币贷款余额39．97万亿元的18％，商业银行2009年信贷扩张冲动为自己埋下了巨大的系统风险隐患。据瑞信的估计数字，到2010年年底，地方政府(含地方政府下属企业)的总负债规模将达12．5万亿元。

    从上到下，都在负债，都在透支未来的财富和劳动。那么，货币依托的基础是什么?财富透支、环境透支、健康透支、土地透支，建立在这样的基础之上的任何一种纸币，它的唯一趋势只能是贬值；那么，当储蓄优势不复存在，整个经济体正在失去一个最重要最天然的屏障，我们该如何应对下一次危机?

    这种投资一旦没有社会财富作支撑，央行就开始加印货币。2009年中国央行基础货币投放超过历史，M2余额达到63万亿元，增速超过29．7％。根据对GDP、cPI和居民收入水平的综合评估，2009年人民币贬值超过23．2％，史无前例。在这里，中国政府的投资已经埋下了通货膨胀的祸根。投资，这一匹老马将会死得很惨。

    那么，再来看看消费，这是发达国家占GDP权重最大的财富，也是经济增长的最大动力所在，那么，中国处在什么状态呢?

    消费，在绝大多数情况下是真实自愿且不妨碍第三人的jiāo换，消费的增加意味着社会资源得到了更加有效的分配，意味着大量的产品被生产出来满足了人们的需要，社会的财富总量实实在在增加，故其产生的GDP最值得提倡。当国内储蓄总量太多的时候，这意味着许多居民没有将自己的劳动成果拿出来与人jiāo换，妨碍了社会财富的进一步增长，因此，储蓄率太高一直被经济学家视为创造社会财富的障碍。再加上中国人民币的货币体制不健全，储蓄无法转成流通中的货币，也间接影响了消费。

    怎么办?央行这时候出招了。2008年以来，中国一年期存款利率一直维持在2．25％，这不是一个低利率的问题，而是负利率的问题。因为CPI不断在涨，有的时候甚至突破了3％，2010年上半年CPI总体水平是2．6％。也就是说，老百姓的钱存在银行，每年都在缩水。就G20国家来讲，只有中国处在负利率的状态下。央行以负利率来掠夺民众的财富，弥补政府亏空。其他国家有零利率、低利率，这种策略是为了刺激消费，降低储蓄率。但是，中国政府没有致力于做好社会保障，而是以负利率来掠夺民众的财富，其结果是没有刺激消费，反而激发储蓄率的上升，城乡居民存款已经达到28

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