iāo易时，你还要想到有可能发生的所有最坏的情形。如果这些你都明白了，就可以利用这一概念，并将其发展成为真正适合你的一种方法。

    （3）波段jiāo易的优缺点。波段jiāo易可以作为jiāo易工具的基础或是其他策略有用的补充。让我们看看支持与反对波段jiāo易的两种观点，以结束这一部分的分析。

    波段jiāo易的优点。与趋势跟踪策略相比，波段jiāo易在更多的市场环境下有效。只要价格的波动幅度足够大且能产生一个有用的波段，那么波段jiāo易在上涨、下跌和横向移动的市场上都是有效的，加上波段jiāo易所提供的更频繁的jiāo易机会，使得成功的波段jiāo易商的账户资产曲线要比趋势跟踪者的更平缓、更稳定。因此，波段jiāo易商经常能够采用更具魄力的头寸规模确定策略，只需较低的账户资本就可以成功地实施他们的jiāo易策略。

    波段jiāo易的缺点。波段jiāo易要求入市在本质上是逆势的，在价格上涨后卖出，在价格下跌后买进，这对很多趋势跟踪者来说是很难的。有些股票和商品行情并无明显的趋势，使得它们不能成为趋势跟踪者的jiāo易对象。同样，有些股票和商品的波动范围过于狭窄，不适合进行波段jiāo易，或者在波动范围里无法进行满意的jiāo易（例如，它们经常延伸到波段以外很远）。这些只能通过经验和/或回头检验才能识别。

    2编者的评论

    波段jiāo易通常能提供大量的jiāo易机会，对短线投资者来说尤其适用。因此，如果你喜欢大量的jiāo易机会，喜欢卖高和买低，那么，某种形式的波段jiāo易也许是适合你的。

    查看一下图表，你会发现大量非常成功的例子，但很多是根本无效的。作为一位波段jiāo易商，你的任务应该是最大化成功的jiāo易和最小化失利的jiāo易。你可以通过将它们剔除，或者通过市场退出的方式降低其后果，但这些是本书后面要讨论的话题，它们对你可能开发的任何系统都是至关重要的。 55季节xìng趋势在我看来，位于俄勒冈州尤金的摩尔研究中心是研究市场季节xìng趋势的领头羊，它专门致力于期货、货币和股票价格的计算机分析工作。自1989年以来，该中心对世界范围内的特定的综合期货进行了研究，并每月出版一次报告。在有关市场的或然xìng趋势研究方面它也做得很出色，因此，我联系史蒂夫摩尔（Steve Moore）来写这一章的内容。史蒂夫说他们中心的杰里托普克是专门负责与公众联系的专家，他是摩尔研究中心刊物的编辑。杰里写过很多文章并且在一些会议中发表过演讲。 这一部分有些图表有点陈旧，但是它们所要阐明的观点仍然是有效的。

    1杰里托普克：季节xìng因素为什么会起作用

    季节xìng方法旨在预测价格未来的移动，而不是对没完没了的经常相互矛盾的消息做出反应。尽管影响市场的因素有很多，但某些条件和事件每年都会周而复始地再现，最明显的就是每年天气从温暖到寒冷又到温暖的周期了。我们也可以从日历上看出每年一些重大事件的周而复始，比如每年4 月15日是美国征收所得税的截止日期。这些每年都会周而复始发生的事件就导致了供求的年周期xìng，收获时节的大量谷物供应在一年中会逐渐减少；在寒冷天气来临时，对取暖燃油的需求一般会增加，但在补充库存后就会平缓下来；货币的流动xìng在人们jiāo完税

    摩尔研究中心的联系电话：1-800-927-7257或网址wwwmrcicom。

    后可能会下降，但在联储再发行基金时又会上升。

    供求每年的周期xìng变化会引

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