我买进价值被低估的股票或商品的标准是什么？

    我卖出价值被高估的股票或商品的标准是什么？

    很多基本面分析者和资产组合经理也都使用某种形式的价值jiāo易。

    4套利

    套利（Arbitrage）是指在某地以低价买进某一商品而在另一地高价卖出。这种价格差异的出现通常是由于法律或市场运作方式出现了某些暂时的漏洞。比如，我有一位客户最近发现他可以花300万美元买到芝加哥jiāo易所（CBOT）的一个席位，然后把这个席位拆卖到380万美元，这笔jiāo易就有27％的潜在收益，是稳cāo胜券来钱快的买卖，但来钱快的买卖通常都很容易完蛋。在这个例子中，你要买CBOT的席位，就得买CBOT的股票，而且要求你持有这一股票6个月才能卖出。如果你买的股票，在要求持有的6个月期间跌了27％，那么你所有的利润都会被抵消殆尽。所以，像大多数套利jiāo易一样，这一套利也有风险。

    如果套利是适合你的方法，你也必须问问自己以下关键问题：

    我需要寻找发现漏洞的市场范围是什么？

    准确的漏洞是什么，我如何最好地利用漏洞？

    风险是什么？

    漏洞会持续多长时间，我如何知道它已经消失？

    很多场内经纪人，尤其是从事期权jiāo易的经纪人，都在利用各种形式的套利。另外，那些自2000年幸存下来的屈指可数的几个日jiāo易商都是因为发现了有利的套利机会才得以幸存下来的。已故的雷凯利在第5章对套利进行了精彩的分析。

    5价差jiāo易

    做市商和期权jiāo易商所使用的另一种jiāo易技巧就是价差jiāo易（Spread）。价差jiāo易与套利是相关的，因为它们通常都要求买进一种商品而卖出另一种商品，要求买卖顺序是对的。比如，很多外汇jiāo易就是一种价差jiāo易，因为你在一种货币中成为多头（也就是说，你拥有这种货币并从其汇率上涨中获利）；而在另一种货币中你成为空头（就是说你从这种货币的汇率下跌中获利）。

    作为价差jiāo易商，必须问自己如下关键问题：

    我认为什么商品的价格会移动？

    对这种移动，我应该卖出什么以防范我面临的风险？

    我的利润封顶吗（就像有些期权jiāo易那样）？

    如果我判断错误，我将如何发现？

    如果判断准确，我又如何知道移动已经结束？

    第一位加入我的顶级jiāo易人项目的凯文托马斯写了第5章套利这一部分。

    第5章所讲到的你可以从中进行选择的其他jiāo易观念还有周期xìng概念（在一个最适合市场变化的某些特定的时间段进行jiāo易）和认为万物都存在着某种神秘的秩序的观点。除了以上所说的这些观念以外，我不知道是否还有其他的jiāo易观念，但是这些观念已经很多了，你可以从中选择1~2种。 45确定大

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