返回第10章 突破极限(上)(4)(第2/4页)  行在宽处首页

关灯 护眼     字体:

上一页 目录 下一页

好公司,不仅要在《公司法》层面上治理好,还要争取让公司的资本有溢价。要科学治理,治理到各个层面,包括你的投资者、客户、银行甚至员工对公司未来的预期。实际上,公司的估值比账面上的估值要大很多。

    我举个小例子,投资者关系重要在哪儿呢?大家知道,在A股市场上,治理结构和道德的平均溢价在10%~15%之间,这是多大的溢价呢?有一家上市地产公司,有120亿元资本金。120亿元资本金溢价10%就是12亿元,如果溢价是15%,就是17亿~18亿元。也就是说,你治理得好还是不好,道德上能不能站得住,溢价是差很多的。我们做过比较,同样利润的公司、同样营业额的公司,和这家地产公司相比,市场的估值差30%,也就是差了二三十亿元。这部分钱靠什么来?就是靠治理结构,靠你的道德和你的品牌。

    为什么会这样呢?非常简单,和拍电影是一样的道理。我们统计了拿来比较的这家公司和我们公司的数据,一个很大的差距是散户的差距。我们公司大概有14.3万散户(不算机构投资者),而他们只有六七万散户。如果你是一个好导演,大家都相信你,就买票进电影院看你的电影。假设我们有12亿元股本,也就是有12亿张椅子,如果有14亿人来看电影,那电影票就要涨价,否则人就没法儿进来。如果有12亿张椅子,结果只有5万人来看电影,那显然空位就很多,票就卖不出去,就得打折,股票价格就要降。

    大家为什么愿意来呢?买股票有很多种买法,有人买你的传奇故事,有人买你是一个好人,你的公司不会垮,不会出大问题。大家有各种各样的心态,更多的人是想买既安全又有创新的公司的股票,比如像万科这样的公司。看你电影的人多,票房就高,票房高,每张电影票就可以卖贵点儿,也就是每只股票卖贵点儿,这就是溢价。买的人相信你是好人,同时也相信你是能人,而不是炒题材。机构投资者也是这样。机构投资者曾经发布过一份报告,在全国150多家上市的地产公司中,我们公司排在第17位。在各种指标中,我们最好的排在第2位,最差的排在第21位。综合起来看,这说明一件事情:这家公司历史悠久。我们公司做了20多年了,经历了很多政策周期,但我们这个团队20多年来基本没变过,经验很丰富,也很诚实、很稳健,没有出过大问题。不知道大家发现没有,在金融危机或市场下行的时候,美德变成了一个溢价因素。在快速成长的时候,投资者有时候就忽略了美德,只看财务数据。也就是说,治理结构和价值观能帮企业抗风险。所以,科学治理会带来很大的溢价,这在资本市场上表现得最为明显。

    当然,科学治理还能让你省很多心。我早年办公司,碰到过一个很有趣的民营企业老板。他背了个军挎包,里面放了一本《毛泽东选集》,那时候我们在海南炒地,每次见面,他一坐下来就从包里拿出书来给我讲。后来,这个老板卷款逃到南美,然后诈死。所谓诈死,就是自己发个传真给公安局说自己死了。公安局一看,说这活儿做得不专业,他怎么知道我们公安局的传真号呢?另外,人都死了,怎么还能发传真?早期,民营企业的很多老板都幻想自己要成为毛泽东。

    去美国的次数多了以后,我就觉得,如果能做华盛顿,也不错。华盛顿给美国留下了什么呢?第一,一个价值观,就是自由民主;第二,一部宪法,这部宪法200多年来都没什么大的变化;第三,自己率先确定一套继任的游戏规则,干完就退。所以,美国现在经历了四十几任总统,它的社会一直非常稳定,价值观也没有改变,并且不断地创新。它的价值观顽强到什么程度?“9·11”事件之后,在世贸中心旧址上重建的最高的摩天大楼叫作自由塔,我们万通就是在这栋楼上建中国中心。美国人顽强地坚持他们的价

『加入书签,方便阅读』

上一页 目录 下一页